「ESG投資」の魅力とは？ 持続可能な未来への投資として機関投資家を中心に取り組みが加速中！
「ヘルスケア」「半導体関連」など、投資にはさまざまなテーマがありますが、「ESG投資」もその1つ。環境や社会に配慮したビジネスや働き方を推進し、適切なガバナンス（企業統治）がなされている企業に投資するというものですが、実際にどういった魅力があるのでしょうか。
ESGに取り組む企業＝持続可能性があり中長期的な成長が期待できる
ESGとは「環境（Environment）」「社会（Social）」「ガバナンス（Governance）」の頭文字から取った言葉です。企業がこれらに配慮することを「ESG活動」と呼んでいます。具体的には次のような取り組みが考えられます。
近年は国連や政府が主体となり、持続可能な世界を目指すための取り組みである「SDGs」も広く知られていますが、ESGは企業が主体となり取り組み、企業価値の向上を目指すもの。両者は似ていますが、前者は国連や政府、後者は民間企業や投資家が主体となっています。
そして、ESGに対して積極的に取り組む企業に投資するというのが「ESG投資」です。投資家が株式に投資する際は、キャッシュフローや利益率といった定量的な財務情報を参考にするのが一般的ですが、非財務情報であるESGの要素を考慮・加味するのが大きな特徴です。これは、環境や労働・人権問題、ガバナンスといった社会や企業が抱えている課題をクリアする企業こそ持続可能であり、投資することで中長期的な成長によるリターンが期待できるという考えに基づいています。
ESGは2006年に国連が提唱した「責任投資原則（PRI）」をきっかけに広がっていきました。当時は経済が発展する一方で気候変動などの環境問題、サプライチェーンにおける過酷な労働に対する社会問題、企業の不祥事などが世界的に起きており、こういった状況を是正するのが目的の1つでした。PRIでは機関投資家に対して、ESGの視点を取り入れることを原則にするよう求めています。
【PRIの6つの原則】
- 投資分析と意思決定のプロセスにESGの視点を組み入れる
- 株式の所有方針と所有慣習にESGの視点を組み入れる
- 投資対象に対し、ESGに関する情報開示を求める
- 資産運用業界において本原則が広まるよう、働きかけを行う
- 本原則の実施効果を高めるために協働する
- 本原則に関する活動状況や進捗状況を報告する
出典：経済産業省HP「ESG投資」
PRIの署名機関は増加しており、2023年10月時点で5369機関に上ることに。国別ではアメリカが1064、イギリスとアイルランドが845、中国は138、日本は126機関に達します。資産運用規模は121兆3000億ドルを超え、世界の株式市場の時価総額に匹敵する規模の運用がなされています。
日本の年金積立金の管理・運用を行うGPIF（年金積立管理運用独立行政法人もESG投資を推進している署名機関の1つです。同法人のように投資額が大きく、資本市場全体に幅広く分散して運用する投資家を「ユニバーサル・オーナー」と呼び、GPIFが運用する年金積立金は将来の現役世代の保険料の負担が大きくなりすぎないように使われないといけません。「ユニバーサル・オーナー」かつ「世代をまたぐ投資家」という特性を持ち、長期にわたり安定した収益を確保するためには、投資先の個々の企業の価値が持続的に高まり、ひいては資本市場全体が持続的・安定的に成長することが重要です。
こうした理由を背景に、GPIFは長期的な投資収益を確保するため、ESG投資を推進しているといいます。
具体的には2017年度から「ESG指数」に基づく株式投資を実施し、2023年度末時点で9つのESG指数を選定し、これら指数に連動するパッシブ運用の運用資産額は合計で17.8兆円にのぼります。
GPIF以外にも保険会社や信託銀行など、機関投資家を中心にESG投資は拡大しています。このような流れが世界的に加速すると、ESGを意識した経営を行わない企業は資金調達が難しくなるため、企業側としても注力し積極的に情報を公開する必要があります。また、現在はESGに対する消費者・従業員の目も厳しく、これらについて目を背ける企業は敬遠され、業績に悪影響を及ぼす可能性もあります。企業としてもESGに取り組まざるをえず、こういったサイクルがESG投資のさらなる拡大を後押しています。
なお、MSCI（モルガン・スタンレー・キャピタル・インターナショナル）によるESG評価に優れた企業を組み入れている「MSCIジャパンESGセレクト・リーダーズ指数」は2024年1月時点で516銘柄を採用。トヨタ自動車やソニーグループ、日立製作所、三井住友フィナンシャルグループなどが名を連ねています。個人がESG投資をする際は、こういったESGに関する指数に投資する投資信託を購入したり、その構成銘柄を参考にするとよいかもしれません。前者に関しては「Smart-I 先進国株式ESGインデックス」「eMAXIS ジャパンESGセレクト･リーダーズ」「ブラックロックESG世界ファンド」などが用意されています。
長期的な資産形成に向いている一方で
いわゆる「ウォッシュ」には注意が必要
ESG投資のメリットとして挙げられるのは、長期的な資産形成に寄与するという点です。先述した通り、ESG投資は持続可能な事業を展開する企業を評価する手法であり、こういった企業に投資することで投資家も、その恩恵を受けられる可能性があります。また、ESGに積極的な事業に投資することは間接的に持続可能な社会の実現に寄与することとなり、社会貢献にもつながるでしょう。
一方で、ESGに対する取り組みはすぐさま成果としてあらわれるものではなく、財務情報を参考にした投資に比べると短期的なリターンは見込みづらいかもしれません。先に挙げた指数および指数の組み入れ銘柄をチェックするという手はありますが、各企業の具体的な施策を調べるには、コーポレートサイトへアクセスし、サステナビリティやESGに関するレポートに目を通す必要もあります。一般的な投資に比べると投資先を探すのに苦労する可能性があります。
もっとも難しいのは、見せかけのESG活動を行う「ウォッシュ系」の企業に引っかかるリスクがあることです。環境に配慮した事業をしていると見せかけることを「グリーンウォッシュ」、人権問題などに取り組むと見せかけることを「ブルーウォッシュ」といいますが、表面的な情報に惑わされないように情報収集や分析をしっかり行い、見せかけの活動でないか確かめる必要があります。初心者の場合、ファンドや銘柄の見極めは難しいかもしれず、そういった場合はIFAなど資産形成・運用の専門家に相談してもよいでしょう。
